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央行“降息”实质大动作 下周起新贷款可享“降息”福利

文章出处:转载文章 发表日期:2019-08-17 阅读量:0

 

来源:券商中国

 

这相当于lpr报价直接与政策利率挂钩,而非此前有分析人士预计的直接与货币市场利率挂钩。对于为何会选择1年期mlf?央行有关负责人解释,原

有的lpr多参考贷款基准利率进行报价,市场化程度不高,未能及时反映市场利率变动情况。改革后各报价行在公开市场操作利率的基础上加点报

价,市场化、灵活性特征将更加明显。1年期mlf反映了银行平均的边际资金成本,加点幅度则主要取决于各行自身资金成本、市场供求、风险溢价

等因素。

 

不少分析指出,相比于逆回购或dr007,mlf期限相对较长,利率水平也比较稳定,与银行贷款利率的久期较为匹配。lpr锚定mlf后,mlf的作用

会强化,预计央行也会相应增加mlf的操作频率。

 

不过,lpr挂钩mlf并非一成不变。民生银行首席宏观研究员温彬对记者表示,从更长远来看,未来lpr定价也可以参考更多的利率,如期限更短、

灵活性更强的逆回购利率,以形成一个更完善的利率市场化机制。同时,考虑到未来银行的利率风险会上升,有必要加快完善利率衍生品市场,帮助

银行和企业对冲利率波动。

 

此外,鉴于新的lpr主要参考1年期mlf,对于1年期以上的中长期贷款如何定价,中信证券研究所副所长明明认为,长期限的lpr可以参考期限利

差,在一年期lpr基础上加上期限利差形成。期限利差则可以参考同期限的国债收益率。

 

 

利率并轨对银行影响几何?

 

贷款利率并轨对银行来说将会带来不小的冲击,涉及银行如何管理风险、it系统如何调整等多方面,整个行业的分化或将进一步加剧,对一些银行来

说短期内会侵蚀存贷款利差。

 

这是因为,从银行角度看,今后贷款报价除了要更多参考mlf利率水平外,决定贷款成本的,存款等负债端成本是很重要的影响因素,而目前,银行

存款利率仍是在存款基准利率的基础上确定,这可能会带来“非对称降息”的效果。

 

平安证券宏观团队认为,利率并轨后银行的信贷利率会下降,存贷款息差收窄,银行可能会下沉信用资质,信贷风险监测和定价能力需要大幅提升。

一旦存款利率实现了市场化,银行的负债成本整体上行,部分银行可能不得不提升贷款利率,该阶段是银行经营压力最大的时期。

 

国信证券首席银行业分析师王剑表示,以我国为例,在未来更为理想的传导状态下,存款利率一定程度上向更低的货币市场利率回归,贷款利率也随

着整体负债成本下降而下降,利差确实有可能是保持稳定的。但是,除利差之外的影响确实又是值得警惕的,主要体现为行业内部的分化,各银行存

贷款业务基础不一。

 

王剑认为,一般来说,小银行受影响更大。部分银行为保住利差放松了信贷标准,或者参与了恶性价格竞争,均有可能造成负面影响,主要是资产质

量问题。而对于业务基础好、风险定价能力强的银行,则能够平稳度过改革期。同时,保持严格监管,遏制银行为了利差而铤而走险,也非常重要。

因此,预计我国在未来的并轨关键期,行业监管依然会保持高压态势。

 

因此,对银行来说,利率并轨的过程中,修炼“内功”显得迫在眉睫。王剑表示,目前,利率市场化形式上已经完成,最后的步骤更多体现在银行的

“内功”锤炼上。全行业面临几项艰巨的任务:

 

(1)需尽快建立健全科学内部定价能力和风险定价能力。

 

(2)尽快建立健全利率和流动性风险管理能力。在利率完全市场化环境中,肯定会意味着利率波动、资金波动的加大,银行的利率风险、流动性风

险加大,需要建立相应的风险管理能力。

 

(3)尽快找到自身的客户定位。一般而言,利率市场化全面完成后,债券市场利率与信贷利率会较接近,存贷款业务“脱媒”会加剧,不同的银行

需要找准自己的差异化战略定位。未来优质大中型企业贷款脱媒,大型银行会为之提供综合金融服务,而中小微企业难以脱媒,会成为中小银行的主

战场。对贷款申请人有何影响

 

lpr新报价机制自8月20日起正式实施,自即日起,各银行的新发放的贷款中将主要参考lpr利率定价,央行要求,并在浮动利率贷款合同中采用lpr

为定价基准。也就是说,本月20日以后的新增贷款,无疑将会降低贷款实际利率,达到“降息”的效果。至于存量贷款的利率定价,为了平稳过渡,

存量贷款的利率仍按原合同约定执行。

 

温彬对记者表示,目前银行体系的流动性较为充裕,银行资金面比较宽裕,以当前1年期mlf3.3%的利率水平看,加点之后形成的新lpr利率,会比

现有的4.31%左右的lpr利率有所回落。lpr利率回落后,对于新发放的贷款实际利率也会有所下降,从而达到了运用市场化改革办法推动实际利率水

平降低的目的。

 

值得注意的是,新lpr机制形成后,尽管短期内施行新老划断,但并不意味着存量贷款合同不会切换到以lpr为定价基准,只是需要平稳过渡。央行

有关负责人称,在原有的1年期一个期限品种基础上,增加5年期以上的期限品种,为银行发放住房抵押贷款等长期贷款的利率定价提供参考,也便于

未来存量长期浮动利率贷款合同定价基准向lpr转换的平稳过渡。

 

此外,为督促各银行运用lpr定价,央行还明确,将把银行的lpr应用情况及贷款利率竞争行为纳入宏观审慎评估(mpa)。同时,要求各银行不得

通过协同行为以任何形式设定贷款利率定价的隐性下限,企业可以举报银行协同设定贷款利率隐性下限的行为,央行严肃处理银行协同设定贷款利率

隐性下限等扰乱市场秩序的违规行为。

 

 

新增8家报价行的选择有何玄机

 

本次lpr报价机制改革的同时,也扩围了报价行的范围,新增了8家银行。从原有的只有国有大行、股份制银行,扩展到城商行、农商行、外资行、民

营银行,几乎囊括了国内主要的银行类型。

 

 

温彬表示,新增8家报价行后,使得lpr报价的范围和代表性更强,选入的8家银行又是在各类银行中报价能力、资产规模都很强的头部银行。

 

另有一位上海的银行业分析师对券商中国记者表示,除综合实力处于各自所属类型银行中相对较强的水平外,此次新增的8家银行实则均在民企、小

微企业金融方面做的比较突出,选择这些银行也体现了监管部门对解决民企、小微企业融资难融资贵的支持。

 

央行有关负责人还表示,下一步将综合采取多种措施,切实降低企业综合融资成本。一是促进信贷利率和费用公开透明。严格规范金融机构收费,督

促中介机构减费让利。二是强化正向激励和考核,加强对有订单、有信用企业的信贷支持,更好服务实体经济。三是加强多部门沟通协调,形成政策

合力,多措并举推动降低企业融资相关环节和其他渠道成本。

 

 

来源:券商中国

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